在阿里巴巴十周年庆典上,马云曾经说过一番话——“我们永远会坚持客户第一,员工第二,投资人第三,让所有投资人骂我们吧”,这使得投资者有理由相信,马云在私有化时的表态完全是“做秀”。
从目前的情况来看,阿里巴巴的私有化极有可能获得成功,这可以看作是一种大股东增持股权至100%的行为,直接后果便是阿里巴巴实现退市,社会公众股东无从分享今后阿里巴巴的成长。
虽然私有化退市让阿里巴巴、盛大网络回到八年前或者五年前的“未上市状态”,但这并不意味着它们“回归零点”。在IPO募集的巨额资金帮助下,阿里巴巴已经巩固了自己在中国电子商务领域的霸主地位,而盛大网络搭建的娱乐帝国也初显雏形。
对于成长为行业巨无霸的阿里巴巴、盛大网络们而言,它们已经建立了多种畅通的融资渠道,这使得它们敢于放弃资本市场这一直接融资平台。
正所谓,失之东隅,收之桑榆。阿里巴巴、盛大网络们在放弃直接融资平台的同时,顺利摆脱了资本的束缚。
作为一家上市的公众公司,它们犹如置身于放大镜之下,更重要的是,上市公司需要履行严格的信息披露义务和决策程序,这会让一些公司的情况被对手轻易而举的掌握,也会拖慢公司的决策效率,而这或许是“为什么华为这样的优秀企业一直没有考虑过上市”的原因。
在一些海外的成熟证券市场,私有化早已非新鲜事。
据媒体报道,20世纪70年代美国股市萧条时,便出现了大规模私有化退市潮。在1997年以后的香港市场以及2000年左右的日本市场也发生了很多私有化的事件,前者是因为受金融危机影响,而后者是由于股市长期低迷所致。
不过从短期来看,私有化的浪潮并不会席卷A股市场。
一直以来,中国证券市场实行严格的审批制而非备案制,这使得上市公司这一壳资源异常珍贵,更重要的是,A股的非理性投资氛围浓重,它催生了一大批高估值的上市公司,这样的例子在中国的创业板上屡见不鲜:一些创业板公司“创新能力”乏善可陈,仅拥有一两亿元的净资产,却可以因上百倍的市盈率坐拥数百亿市值,而作为这些上市公司的实际控制人,他们不可能因股价过高而自掏腰包去私有化,更不可能傻到放弃这么一个可以轻松圈钱的摇钱树。