真正升值什么时候?12年以后2005年，我1994年就说应该升，所有人都是贬值思维习惯。理性人也是假设，真正的人很不理性。比如你们现在谈恋爱理性吗?当然现在已经变成理性了，为什么?房地产公司给你们制定了谈恋爱标准，谁家没有房子我不嫁。电视节目办了许多生活拦目都这么说，就是理性标准。很可惜是房地产公司强加给你们的理性，逼你们父母拿出钱来买高价房子。真正谈恋爱还有理性吗?你是嫁人还是嫁房子?
经济学假设是理性人也没有多少道理。人其实没有多少理性，什么追求利润最大化，我不信这个。
价值中国：最近政府对房价的调控面临艰难选择。政府一方面加强限购措施，一方面又通过各种渠道为市场注入大量流动性。早先，您曾支持政府应出台更强硬措施调控房价，让房价回归到2008前的水平。“股市一年内都可以下跌75%，房价跌50%是正常的。”为什么这么说?
杨帆：大多数市场参与者支持的论调是房地产价格会继续上升。这背后的根据是什么?无非是未来供求关系。比如说人口要持续涌向沿海大城市，农民进城，老百姓扩大住房面积等，加之土地成本、劳动力成本、原材料成本等，这些原因让大多数人总结房价将一直处于上升状态。
但我觉得，以供求关系看房地产价格是错误的。房地产本质是金融而不是商品，从本质上讲，这跟股票有点类似，购房者的行为大都属于投资或投机而非消费，某种程度上是为赚增值的差价，而购房自住的人相当于购房后租给自己，租金类似于股票分红或者股息。金融产品价格的基础不是成本，而是未来收益的贴现。现在房价这么高已经包含了未来的预期，并已过度反映，房价不可能持续上升，在未来某一时点肯定会跌。持续上涨的说法都是骗人的，难道只有我能看出来吗?不是，很多人都能看出来，因为拿了好处，所以不说。
如果说美国房地产危机尚未警醒国人，那么迪拜危机可能会促使中央政府再次出台措施抑制房地产价格过快上涨。如仍旧不能奏效，那么未来数年可能酿成崩盘，甚至引发金融危机。
